BG大游8月经济数据好于7月、制造、投资和消费均有改善1-8月，累计规模以上工业增加值同比增长3.6%，较前7月增速有所改善，8月单月规模以上工业增加值同比增长4.2%，较7月增速上升0.4个百分点；1-8月固定资产投资累计同比增长5.8%，略高于前7月水平；8月单月社会消费品零售总额同比增长5.4%，实现反弹；8月出口同比增长7.1%，增速较7月收窄；PMI录得49.4%，仍在荣枯线以下。

　　社融增速走弱，BG大游信贷结构优化8月新增社融2.43万亿元，同比少增5593亿元，但较7月回暖。政府债和企业债走弱，贷款投放企稳，表外融资贡献增加。8月新增人民币贷款1.33万亿元，BG大游同比多增587亿元；新增政府债券和企业债融资3045和1148亿元，同比少增6693和3501亿元；新增表外融资4768亿元，同比多增5826亿元。结构上看，8月新增短贷1801亿元，同比多增1454亿元，新增中长期贷款1万亿元，同比多增537亿元，新增票据融资1591亿元，同比少增1222亿元。受益消费回暖和基建发力，居民短贷和企业中长期贷款改善。居民部门新增短贷1922亿元，同比多增426亿元；企业部门新增中长期贷款7353亿元，同比多增2138亿元。

　　国常会支持设备更新改造，利好信贷稳增长会议决定对制造业、服务业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等在第四季度更新改造设备，支持国有行以不高于3.2%的利率投放中长期贷款，央行按贷款本金100%予以专项再贷款支持，额度2000亿元以上，同时落实财政贴息2.5%，有助于降低企业融资成本，缓解银行息差压力，刺激信贷需求，叠加5000亿元专项债限额发行，利好银行资产端稳步扩张。

　　中报业绩分化延续，江浙成渝中小行继续领跑2022H1，上市银行营业收入和归母净利润同比增长4.88%和7.54%，均低于2022Q1。个股分化格局延续，BG大游城农商行表现优于国有行和股份行，江浙、成渝地区中小行尤为突出。上半年有13家和24家上市银行营业收入和归母净利润增速实现两位数增长，排名靠前的多为江浙成渝地区城农商行。其中，10家上市银行营收增速超15%；11家上市银行净利增速超20%，杭州银行、成都银行、江苏银行和无锡银行增速逾3成，实现领跑。

　　投资建议经济数据有回暖迹象，稳增长政策导向不变，加大企业设备更新改造信贷支持，叠加结构性货币政策加码，利好银行扩表和资产质量优化。估值层面，当前板块PB 0.55倍，处于历史低位，配置价值仍存，停贷风险逐步化解对估值修复至关重要。我们继续看好当前阶段银行板估投资机会，推荐区位经济发达、基建、制造业和小微业务领域具备优势、有望受益信用边际改善的江浙成渝地区中小银行：成都银行（601838）、南京银行（601009）、BG大游杭州银行（600926）和江苏银行（600919）。

　　证券之星估值分析提示无锡银行盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有介入迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示江苏银行盈利能力良好，未来营收成长性一般。BG大游综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有介入迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示杭州银行盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有介入迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

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